juin 2022

Billet n°276

Deux ans après son lancement, quel bilan pour le PEPP ?

Publié le 30/06/2022

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Par Hadrien CAMATTE, Théophile LEGRAND et Aster RECOULES

Les achats nets de titres par l’Eurosystème dans le cadre du PEPP (Pandemic Emergency Purchase Programme) se sont arrêtés fin mars 2022, deux ans après le lancement. Ce programme a permis de contrer la fragmentation du marché des dettes souveraines dans la zone euro face à la pandémie de Covid-19 et continuera à préserver la transmission de la politique monétaire via la flexibilité dans les réinvestissements.

Graphique 1 : Réduction du risque de fragmentation dans la zone euro depuis avril 2020
Graphique 1 : Réduction du risque de fragmentation dans la zone euro depuis avril 2020 Source : Bloomberg, calcul des auteurs Note : la fragmentation est mesurée comme l’écart entre le rendement moyen des obligations d’État de la zone euro à 10 ans pondéré par le PIB et le taux des swaps OIS à 10 ans (Overnight Indexed Swap).
Mis à jour le 01/07/2022 08:38
Billet n°275

Qu’anticipent les chefs d’entreprise sur l’inflation ?

Publié le 23/06/2022

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Par Paul Bouche, Julien Demuynck, Erwan Gautier, Frédérique Savignac

La Banque de France publie pour la première fois les résultats d’une enquête sur les anticipations d’inflation des chefs d’entreprise, collectées depuis fin 2021. Les anticipations d’inflation à un an ont augmenté depuis le début de l’année et leur médiane atteint 5% au 2ème trimestre 2022. Les anticipations à plus long terme (3-5 ans) progressent aussi mais plus lentement, avec une médiane à 3%. Cette enquête a été réalisée avant la normalisation de la politique monétaire de la BCE annoncée le 9 juin et qui devrait contribuer à « réancrer » progressivement les anticipations d’inflation.

Graphique 1 : Évolution des anticipations d’inflation depuis fin 2021 en France (médianes en %)
Graphique 1 : Évolution des anticipations d’inflation depuis fin 2021 en France (médianes en %) Note : médiane pondérée par les effectifs de l’entreprise et la valeur ajoutée sur secteur de l’entreprise, 1% des réponses les plus élevées ne sont pas prises en compte dans les calculs. Source : Enquête AI-Banque de France.
Mis à jour le 23/06/2022 16:31
Billet n°274

Les défis de la modélisation du climat pour les banques centrales

Publié le 16/06/2022

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Par Stéphane Dees, Jean-François Ouvrard et Pierre-François Weber

La modélisation occupe une place importante dans le plan d’action de l’Eurosystème sur le changement climatique. L’analyse macroéconomique et la préparation des décisions de politique monétaire reposent en effet sur des travaux quantitatifs où les modèles jouent un rôle central.

Graphique 1 : Impacts économiques du changement climatique Source : Analyse des auteurs
Mis à jour le 17/06/2022 08:33
Billet n°273

Améliorer l’occupation des sols et l’assurance pour limiter les catastrophes naturelles

Publié le 10/06/2022

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Par Céline Grislain-Letrémy et Bertrand Villeneuve (Université Paris-Dauphine)

Au cours des dernières décennies, l’augmentation des coûts liés aux catastrophes naturelles a été largement imputable à l’urbanisation dans les zones exposées, phénomène que des restrictions d’usage des sols et les polices d’assurance peuvent limiter. Des politiques simples et fréquemment observées, basées sur la délimitation d’une zone rouge interdisant toute construction et d’une zone sans différenciation tarifaire de l’assurance, s’avèrent relativement efficaces. La redéfinition des zones rouges pour refléter le changement climatique ou la pression démographique est un enjeu majeur.

Figure 1: New Orleans
Figure 1 : La Nouvelle-Orléans Source : pixabay.com
Mis à jour le 20/07/2022 16:33
Billet n°272

Diversité et qualité des recherches : Un classement des revues académiques

Publié le 03/06/2022

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Par Jean Barthélemy, Vincent Bignon, Régis Breton, Juan Carluccio et Gilbert Cette

Pour évaluer la qualité de sa production de recherche, la Banque de France a construit son propre classement des revues académiques en économie et finance. L’objectif de ce classement est d’inciter à la production de recherches dans les thématiques d’intérêt pour la Banque de France. Ce billet explicite les dix principes utilisés pour guider la construction de ce classement.

Graphique 1 : Évolution du nombre d’auteurs d’articles académiques affiliés sur le site REPEC à l’une des banques centrales de l’Eurosystème
Graphique 1 : Évolution du nombre d’auteurs d’articles académiques affiliés sur le site REPEC à l’une des banques centrales de l’Eurosystème Source : Calculs des auteurs à partir des données de classement des Banques centrales du site REPEC
Mis à jour le 03/06/2022 08:32