Billet n°274

Les défis de la modélisation du climat pour les banques centrales

Publié le 16/06/2022

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Par Stéphane Dees, Jean-François Ouvrard et Pierre-François Weber

La modélisation occupe une place importante dans le plan d’action de l’Eurosystème sur le changement climatique. L’analyse macroéconomique et la préparation des décisions de politique monétaire reposent en effet sur des travaux quantitatifs où les modèles jouent un rôle central.

Graphique 1 : Impacts économiques du changement climatique Source : Analyse des auteurs
Mis à jour le 17/06/2022 08:33
Billet n°273

Améliorer l’occupation des sols et l’assurance pour limiter les catastrophes naturelles

Publié le 10/06/2022

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Par Céline Grislain-Letrémy et Bertrand Villeneuve (Université Paris-Dauphine)

Au cours des dernières décennies, l’augmentation des coûts liés aux catastrophes naturelles a été largement imputable à l’urbanisation dans les zones exposées, phénomène que des restrictions d’usage des sols et les polices d’assurance peuvent limiter. Des politiques simples et fréquemment observées, basées sur la délimitation d’une zone rouge interdisant toute construction et d’une zone sans différenciation tarifaire de l’assurance, s’avèrent relativement efficaces. La redéfinition des zones rouges pour refléter le changement climatique ou la pression démographique est un enjeu majeur.

Figure 1: New Orleans
Figure 1 : La Nouvelle-Orléans Source : pixabay.com
Mis à jour le 20/07/2022 16:33
Billet n°272

Diversité et qualité des recherches : Un classement des revues académiques

Publié le 03/06/2022

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Par Jean Barthélemy, Vincent Bignon, Régis Breton, Juan Carluccio et Gilbert Cette

Pour évaluer la qualité de sa production de recherche, la Banque de France a construit son propre classement des revues académiques en économie et finance. L’objectif de ce classement est d’inciter à la production de recherches dans les thématiques d’intérêt pour la Banque de France. Ce billet explicite les dix principes utilisés pour guider la construction de ce classement.

Graphique 1 : Évolution du nombre d’auteurs d’articles académiques affiliés sur le site REPEC à l’une des banques centrales de l’Eurosystème
Graphique 1 : Évolution du nombre d’auteurs d’articles académiques affiliés sur le site REPEC à l’une des banques centrales de l’Eurosystème Source : Calculs des auteurs à partir des données de classement des Banques centrales du site REPEC
Mis à jour le 03/06/2022 08:32
Billet n°271

Les effets réels des paniques bancaires : la France en 1930-1931

Publié le 25/05/2022

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Par Eric Monnet, Angelo Riva et Stefano Ungaro

Durant la Grande Dépression, les ruées bancaires ont été caractérisées en France par une fuite des banques vers les Caisses d’épargne, jugées plus sûres. Nous distinguons et quantifions les effets de ces paniques bancaires et analysons les conditions les conduisant à renforcer la crise économique.

Graphique 1: Total de dépôts dans les banques et dans les Caisses d’Épargne, 1920-1936
Graphique 1: Total de dépôts dans les banques et dans les Caisses d’Épargne, 1920-1936 Source : Baubeau, Monnet, Riva et Ungaro (2021)
Mis à jour le 25/05/2022 09:00
Billet n°270

La guerre en Ukraine renforce les interconnexions de marchés

Publié le 16/05/2022

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Par Tristan Jourde

L’invasion russe en Ukraine a conduit à une modification de la structure des interconnexions entre les marchés financiers. Si les effets de contagion sont restés globalement limités, la guerre a fait émerger de nouvelles corrélations négatives entre, d’une part, certains indices de matières premières (aluminium, pétrole, or, argent, blé) et, d’autre part, les marchés actions, en particulier européens.

Graphique 1 : Réseau d’interconnexion avant la guerre en Ukraine
Graphique 1 : Réseau d’interconnexion avant la guerre en Ukraine Source: Refinitiv Datastream ; calculs de l’auteur. Codes ISO : Allemagne (DEU), Australie (AUS), Canada (CAN), États-Unis (USA), France (FRA), Italie (ITA), Japon (JPN), Pays-Bas (NLD), Royaume-Uni (GBR).
Mis à jour le 18/05/2022 10:22
Billet n°269

Les hausses de salaires négociés pour 2022 : où en est-on ?

Publié le 13/05/2022

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Par Erwan Gautier

Les négociations de salaire de branche pour 2022 se sont jusqu’ici généralement conclues par des hausses de salaire se situant autour de 3% alors qu’elles étaient plus proches de 1% ces dernières années. L’inflation, plus soutenue depuis fin 2021, et les hausses récentes du SMIC contribuent à cette croissance plus dynamique des salaires négociés.

Graphique 1 : Évolution des salaires négociés, du SMIC et de l’inflation (glissement annuel, %)
Graphique 1 : Évolution des salaires négociés, du SMIC et de l’inflation (glissement annuel, %) Source : Insee (indice des prix à la consommation – ensemble des ménages et SMIC), BDF (300 branches nationales, régionales et départementales – secteur privé - salaires minima).
Mis à jour le 16/05/2022 11:48
Billet n°268

Quels effets la hausse des coûts de transport a-t-elle eu sur les prix à l'importation aux États-Unis ?

Publié le 11/05/2022

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Par Sebastian Stumpner

Ce billet de blog examine dans quelle mesure la récente flambée des coûts de transport à l’international a alimenté l'inflation des prix à l'importation aux États-Unis. Si nous constatons un impact modéré au niveau global, d’importantes disparités, largement fonction du degré de conteneurisation, existent entre les produits.

Figure 1 : La part des coûts de transport n’a augmenté que pour les marchandises conteneurisées
Figure 1 : La part des coûts de transport n’a augmenté que pour les marchandises conteneurisées Source : Calculs des auteurs à partir de données du TradeDataMonitor
Mis à jour le 11/05/2022 18:18
Billet n°267

Inégalités de consommation à l’ère numérique

Publié le 28/04/2022

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Par Kai Arvai et Katja Mann

Les ménages aisés consomment davantage de biens numériques que les ménages pauvres. La numérisation rendant biens et services moins chers, les ménages aux revenus plus élevés en bénéficient d'avantage. En utilisant les données relatives aux ménages américains, ce billet soutient que l’effet prix relatif de la numérisation est significatif et amplifie les effets qu’elle exerce sur les inégalités de revenus.

Graphique 1 : Intensité en TIC du panier de consommation le long de la distribution des revenus aux États-Unis
Graphique 1 : Intensité en TIC du panier de consommation le long de la distribution des revenus aux États-Unis Source : Arvai et Mann (2021) Note : Le graphique présente la part des technologies de l’information et de la communication (TIC) dans le panier de consommation par percentile de revenu pour différentes sous-périodes.
Mis à jour le 27/02/2023 16:53
Billet n°266

IA et fonds propres des banques : une nouvelle détermination ?

Publié le 20/04/2022

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Par Hyacinthe Buisson, Henri Fraisse et Matthias Laporte

La popularisation des techniques d’intelligence artificielle (IA) pourrait permettre aux banques de développer de nouveaux modèles de risque de crédit. Ceux-ci seraient susceptibles d’entrainer des baisses substantielles d’exigence de fonds propres. Pour autant, l’opacité de ces algorithmes et les défis de gouvernance qu’ils présentent pourraient freiner leur adoption.

Graphique 1 : Les modèles à réseaux de neurones conduisent à des réduction d’exigences en fonds propres parfois substantielles
Graphique 1 : Les modèles à réseaux de neurones conduisent à des réduction d’exigences en fonds propres parfois substantielles Source : Fraisse et Laporte (2022) à paraître dans le Journal of Banking and Finance.
Mis à jour le 26/01/2023 16:13
Billet n°265

Changement climatique et implications pour la conduite de la politique monétaire

Publié le 01/04/2022

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Par Stéphane Dees, Jean-François Ouvrard et Pierre-François Weber

Les perturbations macroéconomiques et sur les marchés financiers liées au changement climatique et aux politiques de transition pourraient affecter la conduite de la politique monétaire : les risques climatiques pourraient nuire à sa transmission, limiter ses marges de manœuvre dans l’utilisation des instruments conventionnels et compliquer l’évaluation de son orientation.

Figure 1 : Arbitrage entre inflation et croissance de la production dans le cadre d’un scénario de transition désordonnée
Figure 1 : Arbitrage entre inflation et croissance de la production dans le cadre d’un scénario de transition désordonnée Source : Calculs de la Banque centrale européenne (BCE)
Mis à jour le 01/04/2022 16:47
Billet n°264

La dette de l’Union européenne, un nouvel actif de référence?

Publié le 28/03/2022

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Par Léa Le Quéau, Agathe Madeline et Paul Sabalot

Avec près de 800 milliards d’euros de dette à émettre pour financer le plan de relance NextGenerationEU, l’Union européenne rejoint la catégorie des grands émetteurs publics de la zone euro. La dette européenne dispose de solides atouts pour s’imposer comme actif de référence mais elle doit encore atteindre une masse critique afin d’offrir une liquidité suffisante sur le marché secondaire.

Graphique 1 : un rendement qui positionne la dette NGEU au voisinage des émetteurs les mieux notés de la zone euro
Graphique 1 : un rendement qui positionne la dette NGEU au voisinage des émetteurs les mieux notés de la zone euro Source : calcul des auteurs à partir de données Bloomberg et de la médiane de la notation des agences Moody’s, S&P et Fitch (données au 18/03/2022)
Mis à jour le 29/03/2022 10:45
Billet n°263

Sanctions à l’encontre de la Russie : le rôle de SWIFT

Publié le 22/03/2022

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Par Mathieu Gex, Marie-Aline Vives

En réaction à l’invasion militaire russe de l’Ukraine, le Conseil de l’Union européenne a adopté des mesures restrictives dans les domaines économique et financier parmi lesquelles l’exclusion de sept banques russes et trois banques biélorusses du système de messagerie financière internationale, SWIFT. Il s’agit ici d’expliquer de rôle clé de SWIFT pour l’écosystème financier international.

Graphique 1. Croissance du trafic de SWIFT quotidien sur les trois dernières années (en millions de messages)
Graphique 1. Croissance du trafic de SWIFT quotidien sur les trois dernières années (en millions de messages) Source : SWIFT
Mis à jour le 22/03/2022 13:09

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